自5月25日以来，人民币兑美元中间价、境内外人民币兑美元市场汇率联袂走高，并全面回归“6.7时代”。在人民币汇率站稳“6.7”之际，如何解读近期人民币汇率加速升值的现象?人民币的未来趋势如何?结合对人民币汇率走势的判断，投资者又该如何选择大类资产?本次邀请招商证券研究发展中心首席宏观分析师谢亚轩和国泰君安证券固定收益首席分析师覃汉对此进行探讨。
多因素推动人民币急涨
记者：如何解读近期人民币汇率持续升值的现象?
谢亚轩：本轮人民币汇率升值有三个特点比较突出：第一，人民币汇率走升出乎市场预料。在5月初几乎没有研究观点明确指出当月人民币汇率将出现显著回升。第二，离岸和在岸人民币汇率均出现比较明显地回升。在岸人民币即期汇率从5月10日的6.9040回升到6月7日的6.7940，升幅达1.62%;离岸人民币汇率从5月11日的6.9138回升到6月7日的6.7744，升幅达2.04%。第三，离岸人民币汇率比在岸人民币汇率波动更为剧烈。
覃汉：人民币汇率端午节前后大涨，打破了年初以来“窄幅震荡”的运行格局，在岸、离岸人民币汇率双双突破前期高点，涨幅罕见。
值得注意的是，5月中旬起，央行对人民币中间价进行“三次改革”，引入逆周期调节因子，触发市场空头踩踏，人民币破位上涨使得资金外流意愿阶段性显著降低。5月外储继续加速回升说明两点：其一，5月的汇率跳涨过程并没有以“牺牲”央行储备为代价，一方面可以理解成央行“新工具”(逆周期调节因子等)越来越丰富，另一方面也可以认为近期人民币汇率的升值是相对“健康”的;其二，人民币升值信号开始反作用于私人部门的结售汇行为，从2015年8月以来形成的贬值预期有阶段性弱化的迹象。
