根据新规,基金子公司净资本不得低于1亿元、不得低于净资产的40%、不得低于负债的20%,调整后的净资本不得低于各项风险资本之和的100%。新规还首次明确母公司对子公司持股比例不得低于51%。
在新规出台前后,基金子公司规模的增长势头也发生了逆转:基金子公司专户业务规模在2014年底只有3.74万亿元,2015年至2016年保持了连续快速上涨势头,2016年冲高到11.15万亿元,不到两年时间扩张了近两倍。然而,在新规推出后,这种上涨势头戛然而止,并掉头直下。截至今年二季度,子公司规模已经连续三个季度下降,回落到2015年四季度的水平。
短期或继续下滑
多位业内人士认为,在当前监管趋严和净资本约束条件下,基金子公司的规模短期内大概率会继续保持下滑趋势。
北京一家中型基金子公司人士告诉记者,基金子公司规模下降很快,主要是通道业务下降最多,这确实与行业的净资本约束高度相关。在新规的影响下,子公司要想满足监管要求,要么主动降规模,要么为子公司增资。
“我们公司的管理规模在2017年之前也是一直上升趋势的,但目前规模下滑了15%左右。”上述基金子公司人士称,“为了达到监管要求我们是双管齐下:资本金搞上去,规模降下来。一方面,在7月底正式完成工商变更登记和备案手续,注册资本增至1亿元,从根本上充盈了公司资本,为开展基础业务及创新业务奠定了坚实的基础;另一方面,主动将到期的通道业务不再续约,削减不符合新规和风险资本要求的业务规模。”