新一轮市场化债转股大幕已然拉开，银行参与债转股进入加速阶段，债转股操作模式也初现轮廓。
自10月10日，国务院出台《关于市场化银行债权转股权的指导意见》(下称指导意见)，建行领跑国有大行密集落地了多单市场化债转股业务。随着近期农行、工行等大行的集中布局，新一轮市场化债转股大幕已然拉开。
根据界面新闻记者梳理统计，截至目前，已经公布的市场化债转股业务共计10单。其中，建行参与8单，工行与山东黄金、中国银行等六家债权行与中钢集团各1单，涉及资金逾千亿。银行参与债转股进入加速阶段，债转股操作模式也初现轮廓。
12月9日，持续两年的中钢债务重组计划终于落定。从中钢集团近期公布的债转股方式来看，主要是通过可转债的形式。
在中国银行等六家债权行与中钢集团签署的债务重组框架协议中，展示了不良贷款通过可转债进行债转股的模式。根据中钢集团债务重组框架协议，中钢600亿债务重组采取“留债+可转债+有条件债转股”的模式，分两阶段实施。
第一阶段，将对本息总额600多亿元的债权进行整体重组，分为留债和可转债两部分，其中可转债部分由中钢集团成立新的控股平台向金融债权人发行，可置换金融机构债权人非留债部分对应的债权。
第二阶段，在相关条件满足的情况下，可转债持有人逐步行使转股权。在此前披露的债转股方案中，留债和转股规模均将近300亿元。非留债部分通过可转债的形式存续六年，前三年为锁定期，从第四年开始，逐年按照3:3:4的比例转为股权。
可转债即债权金融机构认购企业发行的可转债，可获得较低的票面利率，未来可转换为股票。据界面新闻了解，本次先期可转债和后续有条件债转股的重组方案，是多方博弈后形成的中国大型央企债务重组新范例。
领跑债转股的建行则主要以产业基金模式进行操作。建行通过发挥全牌照优势，将旗下现有的子公司建银国际(投资银行)、建信资本(基金管理公司)和建信信托(信托公司)等作为实施机构，设立基金，吸引社会资金参与。
以建行参与武钢集团、云南锡业债转股为例，武钢通过设立产业基金，置换高息负债;云南锡业通过设立基金，引入信达资本、建信养老金公司等社会资金，投资云南锡业旗下前景较好的板块的优质资产，偿还建行以外的债权，而非一一对应原负债单位，体现出交叉债转股的特点。
