又一家港股遭做空机构做空。与此前被做空的辉山乳业相同，此次被做空的达利食品集团有限公司(以下简称“达利食品”)股价一度大幅跳水。不过，达利食品6月8日发布澄清公告，对于FG Alpha Management(以下简称“FG”)的指控一一做出回应，并称或采取法律手段维权。略显强势的回应似乎在告诉达利食品的投资者们，该公司经营状况按部就班，做空机构所言子虚乌有。不过，从目前达利食品业绩状况来看，多个业务条线的增长已至天花板，不少品牌也在持续被诟病品牌老化。同时，因产品质量问题屡登黑榜，达利食品当下显然不仅要应对做空的外患，更多的品牌内忧也仍待解决。
惨遭做空
根据FG发布的推文显示，对于达利食品的质疑主要针对广告费、预付款、资本开支、超低运营费用以及税务信息不一致等方面。达利食品方面称，上述指控未充分考虑有关事实，实属不当引发误导，并称可能对FG采取必要法律指控。
在被做空机构盯上的消息传出后，达利食品的股价应声跳水，股价曾一度跌7.8%，至6月7日下午收盘时间，达利食品报4.3港元，跌幅为6.52%。
根据达利食品公告显示，FG质疑2012-2014年CTR报告，达利食品的广告开支高于旺旺，与达利食品及旺旺每年呈报的数字不符。2014-2016年达利的推广及广告开支增加了两倍，但CTR排名却下降。达利食品表示，CTR报告对各品牌企业的广告费用采集数据一般是引用各媒体的刊例价格，所以可以看到CTR报告中排名靠前的企业均为以几十亿元计的年度媒体费用，但实际上没有企业需付出如此巨大的广告费用，之间存在巨大的折扣率。
据了解，达利在2014-2016年间的广告开支分别为3.24亿元、3.24亿元、3.75亿元，涨幅较为平稳，并不存在达利广告开支显著上升的情况;FG所说的达利食品A费用(2014-2016年间A费用为4.84亿元、10.86亿元、15.63亿元)大幅增长是由于促销费用上升所致，并非主要是媒体广告费用增长所致。
达利食品方面认为，FG针对达利食品广告费用的指责不仅引用的数据与达利食品财务数据不具备很强的关联性，且对达利食品公布的广告开支数据也没有做深入分析。
强势回应
在FG对达利食品的质疑中，FG称达利食品在IPO前的资本开支约8%，但IPO后资本开支大幅增加，业务并没有很大发展，FG认为达利食品的财务令人眼花缭乱，该公司2013年、2014年资本支出与行业专家的计算有超过10亿元差异。
为此，达利食品回应称，2013-2014年期间的资本开支已披露在招股书第234页，“在2012-2016年期间，达利的资本开支占收入的比例分别为11%、8%、5%、3%、3%，平均值为6%，相较于部分可比公司的7%-13%，属于合理且偏低的水平”。
达利食品指出，FG声称引用了所谓专家的估计，认为该公司相应的资本开支金额高于实际需要，“但并未给出专家的估算方法以及依据”。
