乐视网(300104.SZ)2017年第一季度的情况不容乐观。
一季度财报是孙宏斌的融创中国宣布入股乐视的第一期报告，意义非凡。和以往类似，乐视网的收入依旧呈现增长。公司营业收入49.22亿元，同比增6.21%。归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，同比增8.76%;基本每股收益0.06元。但隐藏在利润增长的情况背后，却是现金流以及资产收益率的危机。数据显示，公司经营活动产生的现金流量净额达到-7.41亿元，加权平均净资产收益率仅为1.21%。
经营活动产生的现金流量净额流出超过7亿元，意味着乐视网自身主营业务产生的现金无法覆盖其经营业务，如果这种情况持续下去，乐视网将发生和乐视手机以及易到等一样的现金流问题。乐视网当期实现收入49亿元，但销售商品以及其他经营活动所收到的现金合计仅为33亿元，另有16亿元并未收到现金，仅仅挂账在应收账款以及应收票据上。界面新闻根据每季度收到的现金占总收入的比例计算，发现从2016年四季度开始，情况就已经开始恶化。2016年二季度以及三季度收到的现金占收入比例分别为99%以及71%，而2016年四季度以及2017一季度的比例分别为43%以及69%。
当然这可能与季节性的因素有关。但是，另一个重要指标应收账款周转天数的不断上升也证明了乐视网的资金周转出现了困难。数据显示，2017一季度应收账款的周转天数骤然上升，从2016年年报的98天，上升至167天。而2015一季度以及2016一季度的周转天数分别为90天和70天。这都意味着，乐视网销售策略甚至销售方都发生了改变，从而拉长了收款的周期。
应收账款周转天数虽然是会计术语，但是变化背后的原因却和企业业内地位有着直接关系。如果一家企业的产品供不应求，经销商会很快将款项结清以拿到更多的货。反之，如果企业的产品并不“吃香”，经销商很可能要求拉长还款周期，以得到补偿。乐视网如今可能是处于前者向后者的过渡期。由于乐视网的行业地位发生变化，销售商开始不愿意提早付款，更可能是要求拉长周期。
