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内外因素共促升值
业内人士认为，人民币对美元汇率中间价形成机制调整、离岸人民币流动性收紧、人民币对美元存在“补涨需求”等因素叠加，触发了这一波人民币汇率升值。进一步看，美元持续疲弱且上行遇阻、中美利差扩大、中国国际收支结构改善等因素是人民币汇率走强的核心因素。
从“补涨需求”看，从2017年4月7日美元指数创阶段高点101.16后，截至5月31日，美元指数贬值幅度约4.1%，但4月10日至5月24日期间，人民币对美元汇率几乎没有升值。进一步看，美元指数今年以来累计跌幅超过5%，而人民币对美元汇率中间价、在岸人民币对美元汇率升值均不到2%，离岸人民币对美元升值也不到3%。
从更深层的逻辑来看，国内外因素今年以来均发生较积极的变化，这是近期人民币汇率升值的核心原因。申万宏源证券指出，特朗普政府的表现低于预期，美国经济和通胀前景预期转弱，令美联储加息路径面临一定的向下风险，美债收益率、美元指数高位回落，人民币外部压力弱化。同时，中国国际收支结构持续改善，交易层面对汇率的压力显著减弱;中美利差有所扩大，对汇率市场情绪形成带动。
