和讯网消息 8月2日，银河证券首席策略分析师孙建波在报告中表示，教育、娱乐、保健等生产性服务业是A股长期慢牛的支撑，而这些行业的发展依赖于供给侧改革的推进。
孙建波观察美国道琼斯指数发现，二战后，道指从150点一路攀升至今年最高的18622点。期间，虽然有长达18年的横盘以及三次大股灾，但在每一次危机后都强势上涨。他认为，道指长期慢牛的基础在于美国GDP增加值的构成。
二战后，美国GDP结构中，专业和商业服务业呈现长期增长态势。这两类行业代表了一个国家产业分工的发达程度，更代表了一个国家产业的对外渗透能力。当它到达一定高度时，不仅能为本国产业服务，还能通过掌握全球价值链顶端，获得全球利润。
从美国GDP增加值来看，教育服务业、艺术娱乐和休闲业、保健和社会救助业都是二战之后持续上升的行业。它们的共同特征在于，其发展是国民生活质量不断提升的象征，也是对全球价值的吸附。比如美国教育资源的全球霸权、好莱坞和迪士尼等娱乐休闲业的全球扩张、可口可乐肯德基和宝洁等消费品品牌的渗透，都为美国经济带来源源不断的全球搜入流。
孙建波认为，从道琼斯的经验来看，专业和商业服务业、教育、艺术娱乐和休闲业、保健和社会救助业、消费品品牌的发展是经济长期稳定上升的中坚力量，也都是股市稳定慢牛的强力支撑，而这些行业的发展则需要靠供给侧改革的扎实推进。
十三五规划发展主线中明确：着力推进供给侧结构性改革，使供给能力满足广大人民日益增长、不断升级和个性化的物质文化和生态环境需要。孙建波认为，从产业和产品的角度看，便是要着力发展好消费品的品牌，着力发展好教育服务业、艺术娱乐和休闲业、保健和社会救助业。在非直接消费品制造的行业，十三五规划也明确提出了专业和商业服务业发展的重要性。
孙建波表示，资本市场与实体经济相辅相成，资本市场要为实体经济的转型升级提供资本的供给侧服务；资本市场的健康发展更是有赖于经济的健康升级，以及供给侧改革的扎实推进。
