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市场抱团取暖行为加剧，板块间呈现明显的跷跷板效应。与此同时，在监管继续强化的背景下，分级基金低门槛优势不再，这也导致分级基金暂时被边缘化，加之近期市场分化行情亦难以出现分级基金投资热情，分级B场内规模及场内成交金额均大幅萎缩。但是在溢价率持续走低的情况下，一旦风格切换来临，通过二级市场买进的中小盘风格分级B将会在获取市场反弹带来的收益的同时，还能获得后市预期转变下溢价率提升所带来的超额收益。
步入“寒冬”
近期股指震荡上行，分级B面临的下折风险有所下降，多数板块距离下折仍有一定的空间。而随着场内交易量的不断萎缩，其流动性风险值得投资者关注。据Wind数据统计，分级新规实施以来，分级B场内规模及场内成交金额均大幅萎缩。截至6月26日，分级B总规模为453.74亿份，较新规实施前的629.76亿份下降28%。其中，券商B规模缩水30.38亿份，至89.40亿份，医药B、银行B规模缩水均超过6亿份，降幅居前。上周分级B总体周成交额为46.43亿元，较新规实施前一周的103.58亿元下降55%。新规实施后，随着对分级市场供给端和需求端监管的强化，分级低门槛的优势不再，这也导致了分级基金暂时被边缘化。
新规实施以来，分级基金份额不断缩水，迷你分级基金转型已成市场常态。同时，批量分级基金合同到期自动转型，存量的分级基金数量和规模持续缩水，分级基金已然步入“寒冬”。然而从长期来看，业内人士认为，门槛的提高会使得分级基金的投资者更加大客户化和机构化，这样一来，将促进分级基金发展的规范化。龙头基金公司和分级基金产品则会体现出先发优势，强者恒强。
