仍需做好风控
值得注意的是,虽基金经理们期盼“跷跷板”效应带来股市行情,但出于对“黑天鹅事件”事件的担忧,他们也在不断强调风控的重要性。
万家基金投资研究部总监莫海波表示,考虑到近年来市场上“黑天鹅”事件频出,投资者不可对行情盲目乐观。虽然三次大跌后A股泡沫基本消灭,但目前调整时间尚短,整体估值并不便宜,还不足以酝酿出一波新的牛市。目前支撑A股走强的因素,主要还是以保险资金为主的机构投资者入场,而这些都属于长线投资资金,难以推动短期市场持续上涨。基于这个逻辑,莫海波强调,在没有出现明显“信号”前,投资者仍需做好风险控制,提防“黑天鹅”事件来临。
重阳投资则提示,对于股市而言,近期无风险利率上升的影响需区别对待。在经济复苏情况下,企业盈利改善理论上可抵消无风险利率上行的影响。但当前中国经济不同板块和行业的回升力度差异较大,这意味着市场结构性分化可能加大。同时,短期利率快速、大幅上升不仅会抑制股票估值,也会降低市场风险偏好,这在2013年6月的钱荒中体现得非常明显。