重点布局港股大盘蓝筹
相较于沪深两市，香港市场投资者结构多元，更国际化。因此讨论对港股的影响，就不得不先把目光放大到全球。目前全球的宏观经济形势，简单可以概括为以下三点：低利率、高波动、强美元。
低估值、高分红的港股大盘蓝筹将是价值投资机构的布局重点。近期，A股市场险资举牌成为一个新出现的投资主题，其背后主要原因之一是资产荒的大背景下，机构投资者对优质资产的刚性需求。而在此背景下，低估值、高分红、主营业务清晰，资本回报率稳定，以港币计价的港股(类美元资产)大盘股，对于保险、银行等具有长期价值投资需求的机构而言具有非常大的吸引力。此外，深港通的规则下，通过这一通道配置的港股类美元资产，不占用保险公司等机构投资者的境外投资额度，这一制度红利，更将有利于港股目标资产的价值修复。深港通的推出，对于价值投资者而言将是重大利好。遵循价值投资的原则和逻辑，选择主营业务清晰，资本回报稳健，交投活跃，股息率高，现金流充沛，估值合理的标的进行配置，长期将会获得较为丰厚的回报。
要在不确定中寻找投资机会
回顾2016，我们在资产荒中寻找答案。展望2017，我们将在不确定性中砥砺前行。从国际市场来看，在美国经济的拉动下，明年全球经济列车的速度可能会加快，美元资产表现预期会相对较好，亚洲新兴国家也有望在美国复苏之后缓慢恢复;同时，明年是全球的“选举年”，美国新一届政府的政策、欧洲政局的发展，都将影响全球投资者的行为。因此，各类资产的波动率预期都将进一步加大。从国内市场来看，房地产政策收紧，以基建为主的财政政策刺激将有望发力，经济增长动力依然较为强劲。政府针对地产行业出台了极为严格的调控政策，房屋开工率、新房交易量将从高点下滑，而以基建为主的财政政策刺激将有望发力，但谁将接棒房地产对经济增长的贡献尚有待观察。因此，在2017年，我们需要在这个充满不确定性的市场中，探寻具有更高风险调整后回报的投资机会。
债市调整赢得建仓机会
相比普通债券基金，定期开放式债券基金由于不需要应对非开放期内的申购赎回，可通过配置一些流动性较低但票息收益较高的债券，从而争取较高的收益率。而历史数据也显示，定开债基在震荡市或弱市中的盈利能力明显好于开放式纯债基金。根据Wind数据，今年以来截至11月21日，开放式纯债基金算术平均收益为3.13%，定期开放债基平均收益率则达到3.66%。可见，在熊市或震荡市中，定期开放债基的“战斗力”较纯债基金更胜一筹。
近期，受多重利空因素影响，债市出现调整，市场情绪趋于谨慎。此次债市调整主要是因为短期内货币政策出现由松转紧的拐点，市场修正了此前对经济悲观预期和货币政策宽松预期。目前调整尚未结束，仍需保持谨慎。债市调整也为新基金赢得建仓机会，明年一季度或出现趋势性机会。
