说法一：由一家受查券商引发的多米诺骨牌效应
目前可能性最大的一种猜测，是市场的异动与一家正在接受监管调查的券商有关。
据中国证券网记者梳理的数据显示，27日出现暴跌的个股中，多项持股持仓数据均指向一家名为贝格隆证券的券商机构。
公开资料显示，贝格隆证券是隆成金融的间接全资附属公司。隆成金融2015年公布收购香港老牌证券公司炎昌证券，后改名为贝格隆证券。
6月初，主要因公司在2015年10月26日发出的一份公开发售通函中，“含有重大失实、不完整或错误引导的资料”，隆成金融被香港证券监管机构勒令停牌。隆成金融此前曾披露了其对中国集成控股的投资，以及贝格隆证券在汉华专业服务的股份配售以及中国投融资的股份公开发售中将担任承销商角色。
市场人士猜测，多只被贝格隆重仓持有的股票集体暴跌，或与其母公司被查有关。
27日晚间香港证监会发言人的表态在一定程度佐证了上述猜测，其回应称，周二股价大幅下挫的股票大多有与不同公司和上市券商存在多重关联、持股集中度高、成交量小、流通股少等特点，这些特点容易导致股价极度波动和市场失当行为。
说法二：半年关难过，股权质押遭抛售?
同时，多位市场人士分析认为，低价股暴跌，或受累于股东或庄家质押股份遭抛售。
南华金融集团高级策略师岑智勇告诉记者，27日暴跌的小盘股有比较复杂的股权关联关系，可能是质押融资标的价格下跌，使得保证金不足，触发的连环斩仓。此外，遭遇暴跌的小盘股沽盘以中资券商机构为主。
“估计市场庄家抵押了股票，部分贷方近期终于顶不住，‘爆破’了。” 香港资深投行家温天纳告诉记者。
在市场人士看来，一些小盘股的大股东此前将所持
股份质押给金融机构融得资金，半年度结算期限将至，而大股东无法还钱给金融机构，导致金融机构抛售质押股份，这可能引发了27日香港市场小盘股的大跌。
温天纳表示，早前香港证监会勒令若干企业停牌，引发市场回避若干股票。27日早盘有中资券商带头抛售6到7家公司的股份，再导致某市场庄家同系股份全线崩盘，反映出市场壳股较为集中。
“半年结是香港一个重大调仓节点，另外，香港正在推行新股改革，香港证监会有可能出台新措施，这对‘妖’股来说是利空。”温天纳称。
第一上海证券首席策略师叶尚志也认为，受到半年结迫近的影响，投资者需要处理持仓股票，而券商也在审查客户孖展贷款……都可能是引发斩仓潮的原因。
