年初行情有续集?
事实上,在转入持续的盘整之前,人民币汇率也经历了一波超预期的快速升值。
今年1月中上旬,境内外人民币汇率出乎意料地出现大幅反弹。CNY方面,从1月3日最低下探6.9525元到1月18日最高上冲6.8295元,人民币在开年的两周时间里劲升逾1200个基点;CNH则从6.98一线重回6.80附近,其中1月4日、5日两天,CNH单日分别上涨926个基点和776个基点,1月17日又涨570个基点。因接连出现单日大涨,CNH与CNY一举扭转了此前“在岸强,离岸弱”的局面,到目前为止,今年以来离岸人民币汇价在多数时候都要高于在岸价格。
而在去年底今年初时,市场上人民币汇率贬值预期浓厚。一则2016年四季度,人民币对美元刚经历一波持续较快贬值;二则年初通常是购汇旺季,2016年初人民币便有大幅贬值的遭遇记录在册,在惯性思维影响下,市场对2017年初人民币汇率走势几乎是一致悲观。事后来看,人民币通过年初一波逆预期的升值行情,打破了先前人民币对美元单边贬值的走势,有效改善了市场预期。
再看眼下这一波升值,与年初那一波竟有不少相似之处。其一,来得很突然,超乎预期。今年初人民币升值几乎完全出乎意料,而近几日人民币突然向上突破,恐怕也是很少有人料到的事情。其二,涨势很凶猛。年初离岸人民币曾在三个交易日暴涨近1900基点,最近则是五个交易日上涨近1000基点。其三,离岸率先发力,在岸随后跟进。从走势图上看,年初时虽然CNY涨势更持久,但CNH涨势更早启动,也更猛烈,鉴于CNH在多时候都要高于CNY,在岸汇价主要呈现“追赶”离岸价格的态势。