和讯网消息 近期，风险事件不断爆发，全球宽松预期再起，申万宏源(000166,股吧)研究表示，全球宽松存在四大阻力，央行之间的博弈是主要因素，而A股这波指数上冲像没有温度的高烧，回调将是一个缓慢过程，建议逐步撤退兑现收益。
申万宏源研究指出，全球宽松存在四大阻力。政府债务高企，尤其是日本，货币宽松的边际负担和潜在风险积重难返；负利率环境会弱化流动性宽松向实体经济的传到效果，边际收益泛善可陈；持续的流动性宽松加剧贫富差距扩大，可能通过西方民主体制转化为政治周期的恶化；全球商业周期恶化尚未迫在眉睫，一家央行放水全球受益，但后续高昂的经济成本却需放水经济体一力承担，央行之间陷入博弈。
以英国维持利率不变为例，日本、欧洲以及中国国内等投资者重点预期的宽松方向都可能令乐观的投资者失望，而宽松预期支撑的松动，将使得市场基于当跌不跌产生的做多力量难以形成合力，从而当跌不跌会很快向当涨不涨转变。
具体来看，行业主题快速轮动赚钱效应已经开始下行；总体高仓位的格局已经形成，仓位的分化正在发生，微观市场结构趋于恶化。
因此，申万宏源研究认为，A股在短期回调后，二次博弈大概率存在，这波指数向上脉冲就像没有温度的高烧，二次博弈后的回调也可能是病去如抽丝的缓慢过程，且战且退，建议7月中旬开始逐步撤退，兑现收益。
配置上，申万宏源研究推荐，价值型成长作为底仓配置，医药调整至首推，维持白酒和家电的推荐，受益于供给侧收缩的煤炭进入中报收获期，仍是重要的战术配置，建议关注国企改革和符合外资偏好的高息股。
