和讯网消息 7月13日，申万宏源(000166,股吧)宏观研究团队在其2016夏季策略暨上市公司交流会上表示，全球央行将进入无为时代，英国央行会调降利率、欧日央行腾挪空间有限、美联储更倾向于维持现状。目前来看，无论是收紧或是再次放松的风险都不小。
申万宏源认为，从长周期来看全球结构性问题深重，大多数国家自顾不暇，唯有靠货币宽松续命资产泡沫，因此不可能收紧货币政策。而美国正处于第一次加息与第二次加息之间的敏感阶段，除非全球整体出现大问题，这个位置很难降息甚至QE4，因此也不会实施宽松的货币政策。
英国脱欧之后，全球政治与经济动荡性将显著增加，避险资产与风险资产双双创出新高。申万宏源表示，这一局面应归咎于主要央行货币政策是否会联手加码、施以对冲的关键假设。受此影响，下半年大多数国家的利率和经济增速会同步下跌，但利率的下跌速度将大于经济增速，这一过程将持续推高资产价格。
值得注意的是，在政策利率原地踏步的同时，国债收益率更多参与到资产定价过程中，资金加速抢夺定息资产，全球主要国债收益率快速走低。
瑞典、丹麦、瑞士、欧元区与日本负利率的经验表明，负利率不仅没能达成预定目标，对提振通胀与刺激信贷效果不佳，并且可以视作国家央行对利率调控的放弃。申万宏源表示，市场利率正在替代政策利率，强化其资产定价锚的地位，这足以解释当前主要央行按兵不动，但资产价格却加速上涨的现象。
“目前处于最弱复苏与史上最宽货币的经济环境，主要发达国家PMI保持在50以上，但趋势不佳，新兴市场PMI 仍会逐渐表现出滞后效应。”申万宏源认为。
