一边是市场信用风险的暴露，一边是监管要求去杠杆，4月债券基金成立规模下降，同时收益也在下行。WIND数据显示，今年以来债券型开放式基金回报率在3%以上的基金仅23只，其中超过10%有中欧纯债添利和景顺长城鑫月薪两只。在1031只债券型开放产品没有实现正收益的基金有481只，占比46.65%。深圳一位债券基金经理表示，过去两年债基平均收益在10%以上，现在收益主要靠持债获得，因而高收益难再现，预计今年债基的年化收益在3%-5%区间。
业内人士认为，从整个债券市场来看，过去两年的牛市行情已经开始走弱，目前进入缓慢下行的区间震荡阶段。根据监管规定，在8月1日之后普通债券基金杠杆率不得超过140%，杠杆的降低使得收益再次受限。从政策层面来看，积极财政政策的施行思路是以时间换空间，通过财政加杠杆对冲私人投资的下滑，而财政加杠杆意味着需要宽松货币政策来保驾护航。货币政策不会收紧则意味着债券不太可能会有很大的一轮熊市，基本上会在当前水平爬很久的状态。
