“定增投资将彻底从 折价套利时代 进入 精细化主动管理时代 。”谈及证监会最新发布的再融资新规，一家公募基金的投行部高级投资经理认为，新规的出台将倒逼基金调整投资策略，回避依靠“题材+折扣”进行制度套利的个股，降低资金的短期逐利性，引导资金更加注重企业的内生性增长。
定增投资“降温”
2016年再融资规模大幅飙升，各路资金“蜂拥而至”，大幅涌入的资金，使得发行项目的折扣率不断被压低，让定增投资陡增了不少风险。
去年，定增市场频频出现非理性报价，导致发行项目的折扣率大幅收窄。以创业板定增为例，2016年创业板折扣急剧收窄，从第一季度平均11%跌至第四季度平均1%不到。随着创业板整体“杀估值”，去年四季度创业板的定增目前平均浮亏6%以上。
财通基金表示，尽管市场预期早已有之，但新规的发布，对定增投资心理层面的影响还是比较震撼的。
不过，在其看来，一级半市场从审批到募投有时滞的特点，通过新老划断的制度安排，以非明示的方式提供了事实上的“过渡期”，以缓冲政策冲击。
信诚基金投行部高级投资经理韩益平认为，中短期来看，再融资市场规模可能小幅收缩；长期来看，有望加速资本市场再融资主体的优胜劣汰，基本面优质的上市公司和具备主动管理能力的机构投资者将深度受益。
根据信诚基金初步统计，目前已过发审委的定增项目约150个，融资规模近2800亿。此外，在会审理的定增项目约200个，融资规模近4400亿。韩益平预计，存量项目可以发行至2017年四季度。
如果定增市场明显降温，业内人士预期，一批跟风进入定增市场的中小投资机构也将逐步退场。新规或将倒逼部分定增资金进入二级市场，长期利好A股资产。
平安证券也认为，伴随着2017年现金增发规模的收紧及收益率的下降，流动性将从一级市场缓慢流出。不过，在其看来，资金是否进入二级市场仍然有待观察，预计市场风格上偏主板和低估值的状态仍将持续。
