私募注重“壳”价值
12月2日有业内人士指出，险资举牌的崛起标志着资本市场上的举牌逻辑正在出现分化。与险资偏好白马股、蓝筹股不同，另一股举牌力量私募机构则偏好上市公司的“壳”价值。
最新的一个案例是莫高股份（600543.SH）。
来自北京的PE机构金陵投资控股有限公司（下称“金陵控股”）及其一致行动人通过在二级市场增持股份，成为莫高股份第二大股东，持股比例达15%。而金陵控股的买入遭到了现控股股东甘肃省农垦集团有限责任公司（下称“农垦集团”）的强硬抵制，双方正展开对控股权的激烈争夺。
事实上，莫高股份的质地并不十分优良，今年前三季度实现归属于母公司股东的净利润为2163万元，同比减少8.77%，每股收益仅为0.07元，与行业龙头张裕A的1.20元存在明显差距。
金陵控股的举牌逻辑并不在投资高成长性、收益分红稳定的公司。记者拿到的一份金陵控股提交给甘肃省政府的资料显示，金陵控股的举牌逻辑在于谋求通过资本运作实现股权升值。
“金陵控股拟加大对甘肃省上市公司的投资力度，参与上市公司的投资、定向增发和混合所有制改革，尤其是莫高股份等国企下一步的改革和发展。”该资料中写道。
据21世纪经济报道记者梳理资料发现，被私募机构举牌的上市公司多具备小市值、股权分散、有重组预期或涉及国企改革题材等特点。
以广东新价值投资有限公司（下称“广东新价值”）为例，曾举牌过新海股份（002120.SZ）、金宇车城（000803.SZ）等上市公司，这些公司的平均市值仅在30亿左右。
新价值投资投顾会主席罗伟广也曾表示，其举牌逻辑为入股小市值、有重组预期的上市公司，甚至拿到控股权，再进行并购运作，实现股权增值。
由于私募的不透明性以及短期博取高回报的利益诉求，在举牌甚至谋求上市公司控制权过程中，易发生违法违规行为。
目前，莫高股份的控股股东农垦集团正以金陵控股涉嫌隐瞒一致行动人关系、涉及虚假陈述等向法院提起诉讼。
