但回过头来看,本次套利能取得成功,宝能在第二天尾盘扫货万科A,万科A第三天开板并略微收红,这个估值差给两个基金的净值影响并没有那么大,按估值差带来的净值影响粗略计算,分别为2.08%和1.78%。而套利能获得4.8%和2.08%的投资收益率,还与市场环境、同类地产股的上涨以及场内溢价率上升有关。
由于市场转暖,万科A的复牌不仅未将其他地产股拖下水,反倒带动整个地产板块走强,而估值差的预期也使得不少资金在二级市场买入鹏华地产分级和国泰房地产分级的B类份额,即地产B和房地产B,场内整体溢价率提升,这些因素增厚了套利的业绩。
在套利成功的同时,大家还不能忽略一点。就是7月4日参与的套利资金并不是特别多,没有造成7月6日套利资金涌入的踩踏情形。数据显示,相比7 月4日,7月6日地产B、房地产B的份额分别增加了2461万份、15766万份。而当天的成交量,承接这些新增抛压没有问题,但若是套利资金太多造成踩踏,那么场内溢价这部分钱估计就赚不到了,甚至由于抛压太大可能还要折点价。这方面,可以查询当天交易所相关数据来判定。