2015年12月，黄金价格触及多年低位，此时通胀已经回升至美联储目标水平上方，黄金在接下来的9个月内放出光芒，直至在2016年秋季之前的美国大选前投资者被不确定性所吸引。
“2016年初，另一颇为有趣的关系开始浮现。跟1990年代初期非常相似，黄金开始直接追踪美国收益率曲线走势(收益率曲线趋平助推黄金涨势/美元疲态，反之亦然)，”Derrick写道。
下图显示出黄金价格和收益率曲线之前的关系，Derrick指出，利差收紧50个基点对应金价上涨14%。
另一幅图显示出收益率曲线和美元之间的关系。
他解释道，在过去五年中，美元在主要货币中最具吸引力，但随着经济数据走软且2018年加息路径料将放缓，长期美债收益率下滑，其已失去优势。
“黄金看似恰恰是对美元的这一下滑压力做出反应。鉴于过去数十年中金价趋势很少发生变化，这一最新走势可能因此会是美元跌势的首个迹象，今年初开始出现的跌势可能会演变为中期跌势，”他写道。
