从短期或中期来看，黄金价格的走势有起有伏，今年迄今上升了9%。不过，如果从长期的角度来看，投资者可以很清楚地看出，黄金价格在近几个月内没多大变化，大概在1200-1250美元/盎司这个区间上下小幅浮动。实际上，在2016年上半年、2015年上半年、2014年大部分时间以及2013年下半年这些时间段内，黄金价格都没有大幅度地偏离1200-1250美元/盎司这个区间。
换言之，虽然黄金价格在短期和中期内有所摇摆，但在这几年没有发生惊天的变化。自从15年前黄金进入牛市以来，金价首次陷入跨越几年的整固阶段。金价在2008年金融危机暴跌后，也曾出现过短期的反弹。然而，如上图所示，最近几年的金价波动率却跌至历史新低。这意味着，如死水般平静的黄金市场对交易员和投资者的吸引力逐渐削弱，部分投资者甚至认为黄金市场已经几乎无利可寻。
