券商看盘
申万宏源证券：防守反击3月加息“确定性事件”
申万宏源证券表示，美联储3月加息从“小概率事件”快速演变为“确定性事件”。美联储3月加息是降低A股中期性价比的因素，但短期市场方向判断上还不必悲观，但结构选择需要调整。很多投资者可能理所当然认为，短期全球应该更多地反映美联储3月加息的影响。但看到近日耶伦明确鹰派预期之后，美元指数却是走弱的，这说明市场担心的还是特朗普政策被证伪，第一种形式的逆转才是主要矛盾。最近反复提示特朗普政策从“听好话”到“做评估”和“看落地”阶段，市场的性价比是下降的就是这个意思。美联储加息和特朗普政策验证的时间点都很近了，3月15日美联储议息，3月13日特朗普公布税改具体方案，后者可能才是短期市场的决定因素。如果减税方案符合甚至超出市场预期，不仅美联储3月加息是必然的，连续加息的预期也会随之上升，反倒对A股不利;如果低于预期，A股市场短期面临的宏观对冲格局可能就没那么差。
结构上，美联储3月加息对于A股进攻板块的中期逻辑有一定伤害，性价比有所降低，所以应当收缩对于进攻方向的推荐。具体来说：强美元导致全球商品价格上涨受抑制，强周期板块将受到负面影响。成长这边，前期强调风格转换过渡期，目前正在兑现，但中期成长风格的全面归来，仍需要类似无风险利率重回下行等触发因素。所以美联储3月加息不会影响成长股的超跌反弹，但对于中期性价比还是有负面影响的。中期市场性价比的下降映射到短期，正好遇到了维稳窗口，所以，春季行情的窗口尚未关闭，至少还可以自下而上精选个股。
现在的结构推荐着眼于“防守反击”，重点关注三大方向：(1) 涨价消费：食品饮料，消费电子，医药当中消费品属性的细分板块。(2)“两会”主题：火电供给侧，环保，二胎和教育，还有一个是内蒙古70年大庆也会有相关的主题性机会。(3) 对冲特朗普政策主题，我们持续推荐军工、混改和“一带一路”。
华融证券：在震荡市中耐心等待机会
华融证券表示，“两会”期间的“维稳”因素使得市场的波动性再次降低，展望后市，美联储加息预期越来越强，“两会”结束后市场恐将面临一波调整。原因何在?首先要确定的是，3月加息并非空穴来风。美国的经济数据一直符合美联储预期，完全具备在3月份加息的可能性。从近期耶伦的言论中，透露出来的信息可以理解为，如果美国经济数据持续向好，美联储将加快力度削减宽松的进程。对中国来说最直接的影响就是货币贬值。人民币对美元贬值压力增大，倒逼国内货币流动性更加难以放松，在货币收紧的背景下中国泡沫化的房地产市场存在巨大风险。反应到股市上来，无疑是对多数行业的冲击。
值得注意的是，美元在全球货币体系中处于霸权地位，而美国的货币政策不仅牵动着全球流动性的变化，还对各国货币政策、汇率稳定具有重要影响。往往会形成的联动效应，前期提到的股汇债三杀的情况一旦出现，或对A股市场形成一定冲击。从技术形态上看，A股市场从年初至今已积累一定涨幅，并已逼近前期压力位，但更值得注意的是，近期市场资金明显偏谨慎，从流动性和量能就能反应出这一点;在这个节骨眼上，如果不能有效突破，或面临中期级别回调，然而美联储加息很有可能成为压死骆驼的“一根稻草”。投资者近期所要做的就是控制好风险偏好，规避前期涨幅过大个股，以轻仓观望为主，在震荡市中耐心等待机会。
