目前道指估值在18倍PE，股息率2.5%左右，如果加上股票回购的回报增厚效应，蓝筹股的实际股息率更高，高于当前美联储利率水准，所以现在美股可能还没有到泡沫区域。但是大家都知道，2017年美联储步入加息周期的概率极高，假设未来两年美联储利率持续抬高，将会导致美股牛市的基础之一——股票回购行为减少，间接导致现金回报率下降，这就是巴菲特讲话中暗藏的玄机。
巴菲特认为，就当前而言，如果利率在7%，资产价格才会显得非常高。有鉴于巴菲特的分析，根据目前美联储利率水准，道指2万点上下的水准有望维持一段时间，类似1999年至2000年和2006年至2007年时的情况。假设美联储连续加息，随着利率上升，股票回购规模会萎缩，此时美股就会逐步进入筑顶阶段。当利率明显高出股息率之际，道指就会步入回撤阶段。
2015年至今，A股蓝筹指数估值较美股蓝筹指数估值始终便宜一大截，而且目前安全边际幅度还有所扩大，因此，未来A股市场具备平稳向上的潜力。当A股蓝筹指数和美股蓝筹指数之间估值差距接近或消失之际，投资者应该提前关注美联储加息带来的资产泡沫影响。
