以日本为例
从这一方面来说，日本提供了一个有趣的案例研究，来说明货币宽松如何影响其股票市场和经济。以较低利率提高通货膨胀预期的目标在日本没有产生效果，所以现在采取不同的策略，试图提高股票价格，从而将资金直接放在消费者手中 - 通过股票市场升值以刺激支出的。日本央行则一直在购买包括交易所交易基金(ETF)在内的资产，因此间接持有公司股票。
虽然日本央行在11月的政策会议上选择不进一步削减利率或进一步扩大目前的刺激计划，但当时日本央行行长黑田东彦表示，中央银行准备部署“一切可用手段”，实现其2%的通胀目标， 可能会有更多刺激经济的举措。从政策角度来看，通过将利率降至负值来削弱日元并没有成功，并且遭到反对，特别是来自金融机构的反对声。赌博界的说法，日本央行已成为市场上最大的“鲸鱼”，持有大量东京上市公司的股票。因此，许多投资者现在不再关注公司的基本情况，而是日本央行的日常购买股票情况。日本央行正在根据日本日经225指数、东证股价指数和JPX日经400指数来购买ETF。日元兑美元汇率的下跌，通常会导致日本股市上涨，而日元的升值通常会导致股市下跌，但是随着日本央行购买资产，日元和股市之间的这种联系已经减弱。
日本央行青睐于购买经营良好的公司，例如遵章守法、通过减少持有其它公司的股份来减少或消除企业交叉持股情况的公司。据估计，日本央行目前拥有整个国家60%的国内ETF，预计在2017年日本央行将购买更多ETF。同时，日本政府养老金投资基金也宣布，将增加其国内股票配额，以便使养老基金的购买金额能与日本央行的购买金额相匹敌。
