日本央行已成为全球最大股票市场的最大股东之一,目前已是日经225指数股中81家公司的前五大股东之一。根据估计,日本央行可能还会成为其中逾50家公司的第一大股东。市场看涨者对日本央行的爆买行为十分满意,但反对者则表示,日本央行人为地抬高了估值,更讽刺的是,这会使企业不愿提高效率。今年日经225指数已累计下跌逾8%,人们认为,如果没有日本央行的购买计划,该指数的情况可能会更糟。在下图可以看到,宽松政策并没有给日本股市带来长期积极的表现。
当然,日本央行的爆买计划并不是独树一帜。英国央行也有约130亿美元的企业债券购买计划,欧洲央行也有类似的计划。纵观整个市场的历史,当然还有许多类似的例子,还包括90年代末的亚洲金融危机。
但是这可能会引发担忧,由于日本央行的爆买计划,企业的自由流通股将会枯竭,投资者将很难进行股票交易。流动性下降可能会导致波动性升高。另一个担忧就是,其它央行可能会追随日本央行的脚步,进而改变世界各地的股市。对于一些股权持有者而言可能是利好消息,但不利之处在于可能会出现泡沫破裂。
日本央行也曾在购买ETF问题上谨慎小心,担忧它会扭曲市场行为,并将日本央行的自身金融健康置于风险之中。但是,在全球经济疲弱的大环境中,当面对政界压力的时候,日本央行早在2010年晚些时候就改变了自己的立场。
日本央行前委员须田美矢子(Miyako Suda)在2014年撰写的一本书里谈及当时的货币宽松政策时形容称:
我们将牛牵到水边,告诉它们水的味道不错,但它们并不喝。所以,我们认为我们应该亲自喝水,向牛展示水的味道很好。