平安证券首席经济学家张明认为,这种“双锚”机制形成了“非对称贬值”格局,当美元自身贬值时,由“收盘价+一篮子”决定的人民币对美元中间价不会相应显著升值;而当美元自身升值时,由“收盘价+一篮子”决定的人民币对美元中间价却会显著贬值。这会鼓励做空人民币做多美元的投机行为。而在“收盘价+一篮子+逆周期调节因子”的新机制下,预计短期内会推动人民币对美元汇率的走强,人民币对篮子货币汇率可能更加稳定。
对中国央行来说,稳汇率是近年来的一项头等大事。一般认为有三个手段:一个是通过资本管制,限制资本流出;二是通过市场干预,维稳人民币汇率;三是通过调节定价机制。
三个手段各有优劣。资本管制效果好但拿捏不好会与改革承诺或愿景相冲突,市场干预则需要消耗外汇储备(与2014年2季度末4万亿美元的外汇储备相比,到现在已经消耗了1万亿美元)。这回定价机制的调节,某种程度上是向“8•11”汇改之前的机制“回归”。