票委换血影响几何
进入2017年美联储变化最大的就是票委大换血：FOMC两名最为鹰派的委员——克利夫兰联储主席梅斯特和堪萨斯联储主席乔治在2017年都不再是投票委员，而鸽派委员——芝加哥联储主席埃文斯将成为今年的投票委员。此外，费城联储主席哈克、达拉斯联储主席卡普兰、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利也将第一次成为投票委员。哈克和卡普兰的态度偏向鸽派，而卡什卡利则是中间派。
多家大行指出，2017年FOMC委员部分被更换，更增加了2017年加息三次的不确定性。花旗分析道，在这样的新格局下，美联储今后的决策走向不太可能比FOMC声明和耶伦的新闻发布会更加鹰派。该行指出，投资者应该更侧重研究FOMC投票委员的鸽派变化。
巴克莱则认为，美联储有刻意低调之嫌，他们即使表面不谈论新一届政府对美联储的决策影响，实则已经将这些因素纳入考虑之中。耶伦在公开讲话中一再维护美联储的“独立性”，并表示判断财政政策效应“为时过早”。但一些官员暗示已经将政策变动纳入升息预期之中。不过，裕信银行美国首席经济学家认为美联储真正具影响力的人物其实只有主席耶伦和副主席杜德利。无论票委发生多大变化，还是这两位重量级人物说了算。根据正副主席的措辞，美联储2017年最多加息两次。
熟悉美联储政策的市场人士更倾向提出一个问题，在通胀率低于2%的阶段，美联储又将如何行动呢?根据美联储政策，通胀是其在加息中必须考虑的因素。公开数据显示，三年多来，美国的通胀率一直低于美联储设定的2%的目标，但官员们称，低通胀数据是强势美元和低油价的暂时效应，目前这些支持低通胀的因素也在发生变化，因此加息没有太大技术障碍。
从官方预测来看，通胀并不是横亘在加息之路上的阻碍。在12月的新闻发布会上，耶伦充满信心地预测通胀将回升至目标水平，并称这将证明进行前瞻性加息是合理的。Amherst常驻纽约首席经济学家史蒂芬·史丹利(002588,股吧)认为，应关注会议纪要中有关通胀和失业的描述。“就通胀而言，美联储是否会在通胀冲破2%之前行动，将直接决定2017年加息的时点和力度。”史丹利解释道。
美股牛市或随时终结
一边观察人士正密切关注着加息进程，一边市场则仍然在高歌猛进。新年后道指重拾升势再度逼近两万点大关，然而金融市场上却响起了越来越多看空美股的声音。2017年美股交易开局以来，美股已经连续上涨4天，但市场人士指出，加息周期中，一旦股票估值被拉得过高，接下来往往会进入低迷期，这可能会导致牛市终结。
