预计短期内，人民币汇率的升势仍将持续一段时间。原因如下，
首先，结汇头寸已经形成了正反馈循环，后续短期内预计会有更多的结汇客盘或者购汇止损盘兑现。而购汇抄底资金在6.80和6.75两大关口抄底被套之后会更为谨慎。此消彼长之下，结汇资金占据了上风。
第二，今年人民币总体的涨幅仍落后于其他国家，这让人民币汇率对一篮子货币在今年稍稍走弱。去年美元指数(93.5622, 0.0553, 0.06%)在93.50左右水平的时候，人民币对美元汇率约在6.55-6.60附近。短期内，人民币存在一定可能性对美元继续独立上涨一小段，让人民币一篮子货币指数回升一些。
第三，虽然美元周五有所反弹，但是短期能否继续走强尚不明确。市场已经形成了美元大势走弱的预期，因此会做多人民币这样今年涨幅相对不明显的货币，这样可以规避美元反弹的风险。
从中期看，我们并不认为人民币就此进入一个单边上涨的行情。
首先，我们预计美元将在3个月的时间段内启动反弹。在参考一篮子货币汇率进行调节的逻辑下，人民币理应跟随其余非美货币一道波动。
其次，逆周期因子的设计目的是为了让市场供求能和一篮子货币的变动更加靠拢，而不是让人民币单边升值。只不过在今年上半年人民币单边贬值预期较强的时点，逆周期因子主要用来调节“美元跌，人民币不升”的问题，给人以逆周期因子是为了让人民币升值的错觉。如果下半年出现“美元反弹，人民币升值”这样的情况，逆周期因子预计同样会起到一定的调节作用，从而更好地引导人民币汇率有序地双向波动。
当然，如果市场预期和供求关系逆转为人民币升值方向，人民币将难以出现大幅度回调的情况。估算过汇率预期逆转后，每个月的结汇客盘需求可能会增加150-200亿美元，这足以打破目前市场的供求均衡，届时需要关注人民币汇率是否会从“易贬难升”转变为“易升难贬”的情况。
