通胀疲弱是富国银行认为美联储将谨慎对待接下来几个月收紧政策的关键驱动力。由PCE通缩衡量的核心通胀年率今年每个月都在下滑，上周五公布的数据显示其触及了2015年12月以来最低水平。
美联储表示，联邦基金利率仍将是制定货币政策的主要工具，而资产负债表计划将是运行在背后的第二工具。因此，9月开始缩表并推迟加息将使得美联储在重启其青睐的紧缩形式之前有更多时间观察通胀和经济数据在今年下半年的表现。开启缩表宜早不宜迟也有助于在耶伦任期结束之前确定好计划。
富国银行仍预计今年底之前美联储将再加一次息。
