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由于分级基金是带有杠杆特性的复杂金融产品,投资风险较高,监管力度因此逐步提高。证监会于2015年8月份暂停了分级基金的审批;随后,关于分级的各项监管逐步收紧,包括2016年11月底,沪深交易所出台了《分级基金业务管理指引》,投资者买入分级基金子份额、分拆母基金需具备特殊权限,且要求分级基金投资门槛提高至证券类资产合计不低于30万元。
4月11日,深交所发布《深圳证券交易所分级基金业务管理指引》,进一步强调了分级基金投资门槛、风险警示、投资者教育等方面的相关要求,并于5月1日起正式施行。
分级基金结构分化
当前,由于投资门槛的限制,分级基金市场不仅出现份额缩水的现象,且规模的两极分化也愈演愈烈。一方面,多数分级基金品种规模较小,整体流动性较差,仅少数几只基金占据了市场较大的份额。
另一方面,分级基金两大子份额的持有人结构也呈现出巨大的分化,作为稳健份额的A份额机构占比高企,散户持有很少;杠杆份额的B份额机构持有较少,大部分为散户持有。据公募基金年报统计,截至2016年底,132只分级基金稳健份额即A份额合计规模为714.87亿份,机构投资者持有份额高达662.31亿份,占比达92.65%,个人投资者仅持有52亿份分级A。而分级基金B份额去年底共715.73亿份,机构持有110亿份,占比仅为15%,个人投资者占比高达85%。