衡量美股波动率的VIX指数从趋势看依然处于数十年来最低,尽管周三因特朗普风险大幅上涨,这意味着市场可能过于自信,低估潜在风险。目前美股估值达到2000年科技股泡沫顶峰时水平。
最后,日内交易模式也揭示了压力加大迹象。根据密执安大学金融系教授John Hussman创立的指标,Malone发现美股发生“消耗缺口”(exhaustion gap”)频率越来越高。消耗缺口是指标普500指数开盘比前一交易日高0.5%,同时交易中距离历史高点2%范围之内。这些缺口表明市场新增资金越来越少,换句话说,即愿意在“顶部接盘的傻瓜越来越少”。John Hussman教授成功预测了2008年的全球金融危机。
Malone认为,下一次危机将分两步展开:
第一步,投资者将蜂拥进入国债等所谓安全资产,这会导致债市短线大涨,股市和房地产市场崩溃。
第二步,随着全球央行结束宽松,全球美元债务体系崩溃,大量债务违约风险,导致股市、债市、房地产市场全面崩溃。
最后,在市场实现再平衡过程中,以黄金为首的贵金属资产将出现持续上涨。