富达国际投资总监CatherineYeung对上证报记者表示：“我们很可能会看到一个以盈余为主导的市场，实际转变已经开始。另外，预期美国股市的领导地位也会开始减弱。现在我们已进入由美国股市引领、以市盈率扩张驱动的牛市第八年，发达市场一直跑赢新兴市场。与此同时，与硬资产相比，投资者对无形资产重新估值，这与2003年至2008年那段时期的牛市形成了鲜明对比。”
她认为，美国股市的领先地位可能会因更高估值而下滑，并且目前欧洲的估值较美国低约20%，如果法国等经济体的大选结果呈良性，欧洲市场有很大机会被重估。不过，由于全球经济活动改善、通货复胀支持下企业盈利增长，美股牛市仍呈现动力。“我们有可能看到股票表现非常强劲的一年，然而这也推动着我们更接近这个牛市的尽头。不过，12至18个月内的前景仍然强劲。”她说。
美元多头式微 避险需求推升金价
与标普500指数小幅超过5%的涨势相比，金价可谓势如破竹。根据数据供应商Finviz的统计，截至4日13时，金价的年内涨幅超过8.7%，同期布伦特油价下滑约7.7%。
与美股走势类似，特朗普的医保改革议案受创后，美元遭遇打压。今年一季度，美元指数下跌超过1.7%。根据美国商品期货交易委员会最近一次公布的数据，截至3月28日的当周，投机客整体美元净多仓为152.7亿美元，为四周来首次削减美元多仓。
而美元的疲弱在一定程度上扶持了黄金的涨势。在4日的交易中，金价继续上扬。北京时间18时10分，纽约近月期金价格报每盎司1261.2美元，涨幅0.57%。
全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust称，3日其黄金持仓量增加0.53%至836.77吨。
美元下跌和新兴市场经济复苏还缓解了年初市场波动引发的担忧，今年一季度，新兴市场货币强劲反弹。摩根大通新兴市场货币指数上涨4.2%。其中，墨西哥比索领涨，对美元汇率上升近11%;俄罗斯卢布也表现强劲，升值8.9%。
Catherine Yeung指出，鉴于增长和利率差异，大多数评论员也看涨美元。但如果特朗普的计划顺利实施，美元强势可能会被设限。如果他推出积极的财政刺激计划和雄心勃勃的基建支出计划，那么由于美国财政账户支出增加的影响，美元牛市或会终结。
