分析师总结称,金油比可以视作风险结构变化的前瞻指标,黄金和原油同属大宗商品,长周期看具有趋势一致性,两者比值一旦异动就意味着变局出现的可能性已经悄然加大。金油比作为一个比值,反应了市场对经济风险和地缘政治风险的敏感性差异,过去每一次金油比走上30点之后,都发生了经济风险向地缘政治风险重心转移的大事件。
一般而言,金油比越小,金价上涨、油价下跌的可能性越大。这表明配对交易(pair trade)依然可行,此时可以做空WTI原油期货、做多COMEX黄金期货,反之亦然。也可以通过相关的ETF进行操作,或利用现金及/或期货期权建立可比的配对敞口。
这种操作的时间点把握是关键,但也可以按照比例建立头寸。追踪每周CFTC公布的COT报告,把投机者/投资者的头寸数量作为投资者偏好的期货市场情绪指标,这比黄金死多头的夸夸其谈和OPEC的口号式讲话更靠谱。