黄金、美元跷跷板再度失灵？
6月份美联储议息会议之后，黄金市场资金一直处于逐渐流出状态。
美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(6月30日)公布的周度报告显示，截至6月27日当周，对冲基金和基金经理连续第三周减持COMEX黄金和白银净多头头寸。其中，COMEX黄金投机净多头头寸骤减28625手，至76732手，为5月底以来最低水平。
作为黄金投资需求风向标的ETF资金也处于逐渐流出态势。全球最大黄金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust称，上周五其黄金持仓量减少0.14%至852.50吨，上周四为853.68吨。
资金“用脚投票”的动作背后，或许暗示市场对黄金上涨的信心开始动摇。原欣亮称，近期投机者持续减仓黄金，表明投机性泡沫逐步被挤出。
每当黄金“被抛弃”的时候，往往是美元的辉煌时刻。因为一般而言，美元走势与金价呈现反相关关系，当美元指数走弱时，金价将获振走高，相反，当美元指数走强时，金价将承压走低。而这次，二者又一次少见地出现了同跌走势。
据统计，6月下旬以来，美元指数出现加速下跌，一度从97.87点跌至95.47点，创下去年10月以来的新低水平。
对此，原欣亮分析道，近期美元下跌主要是欧、英、加三大央行对经济前景表露乐观，放出明显鹰派言论，三大央行的表态使得欧元、英镑、加元均对美元显著走强，上周欧元对美元大幅上涨了2.07%，美元相对而言走跌。全球主要经济体的央行都表现出货币政策收紧的态度，市场对这些经济体的货币鹰派言论反应强烈，在全球流动性整体收紧的预期下，黄金价格走跌，因此表现出和美元走势正相关的特征。
实际上，黄金和美元之间的关系在近年来已经发生微妙变化。王琎青表示，目前美元指数走势对金价的影响力在弱化，因欧元区未来准备收紧QE的预期将提振欧元表现；但如果美元指数能触底反弹则仍会利空金价，但若继续下跌则对金价提振作用比较有限。
原欣亮表示，随着美国在全球经济领导地位的逐步滑落，黄金作为避险和抗通胀工具，参照对象不再局限跟随和对标美元指数，而是全球经济占主导地位的几大经济体和全球整体的货币政策。
整体来看，混沌天成研究院宏观金融部总经理孙永刚表示，近期各国央行的表态更多地是对美元走势产生较大的负面影响。虽然其也对贵金属产生了一定的负面影响，但整体看，效应并不显著。
银价或随金价舞
展大鹏推演道，目前全球经济仍处于初级恢复阶段，表现并不稳定，而在所有经济体复苏过程中，美国表现最为稳定和健康，也意味着美元指数并不具备持续走熊基础，而是处于92点—103点之间的宽幅震荡走势。今年上半年，因欧元区经济表现尚可，美元指数出现震荡下行。下半年，随着欧元多头回补以及美联储缩表的进展，美元有望呈现震荡上涨态势。对于黄金来说，上半年因美元走弱而逢低做多，下半年也会因美元逐步走强而逢高做空。
原欣亮则相对乐观。她表示，后市不宜过度看空黄金价格走势：一方面，欧洲央行行长德拉吉对经济前景的乐观预期，提振了全球各地收益率，市场对通胀预期也有所升温。另一方面，美国经济政策的不确定性及地缘政治不稳定令市场的避险仍有很大需求。建议投资者可尝试在5月的低位1220美元/盎司上方逢低建仓。
在相关品种投资方面，王琎青表示，目前金银比呈现出偏震荡走势，无明显趋势。短期来看，白银表现强于黄金，但并不代表银价将转强，如果未来金价下跌也会拖累银价走低。而钯金价格因受到汽车需求提振前期已出现较大涨幅，但由于近期交易所提高了钯金的交易保证金，该品种短周期将回落。
此外，展大鹏认为，贵金属中，除黄金外，其他品种并不具备避险属性。因白银、钯金、铂金等品种未能列入央行的储备品，因此投资这些品种需要谨慎。上半年，白银跟随黄金上涨而走强，下半年也会跟随黄金下跌而走低。
