经历过几轮牛熊循环的多位资深私募人士普遍看好后市:慢牛格局已经开启,中国经济基本面强韧、流动性边际改善,监管从严,良币驱逐劣币的时代已经到来,沪指明年大概率上4000点。
风物长宜放眼量,蓝筹白马股未来将依然光明,莫要预设白马股的天花板。
以贵州茅台为例,尽管贵州茅台市值已经达到了7600亿元,今年涨幅高达80%,但不能轻言贵州茅台出现泡沫,因为贵州茅台上涨背后是其强大的现金流和超预期的业绩增速,贵州茅台目前的动态市盈率不到30倍。如果按照年度6万吨的产销平衡,贵州茅台每年利润可以达到600亿元,贵州茅台的估值上万亿元并非臆测。
同样在千亿市值的“白马军团”中,金融股的市盈率平均在10倍左右,制造业龙头的市盈率平均在15倍左右,消费品的市盈率平均在30倍左右。A股白马股的估值与境外成熟资本市场相当,估值并不算太贵,但也不便宜。
白马股未来的上涨动力将来自业绩。中国经济经过40年多年的发展,目前已经进入寡头竞争时代,龙头公司的护城河在增强,这是一个赢者通吃的时代,白马股的业绩增速反而会超越许多中小公司,享受市场份额和利润提高双重好处。